Alpha(阿尔法)

非系统性风险 Alpha

投资中面临着系统性风险(即Beta)和非系统性风险(即Alpha),Alpha是投资者获得与市场波动无关的回报。比如投资者获得了15%的回报,其基准获得了10%的回报,那么Alpha或者价值增值的部分就是5%。

Alpha策略即利用基金管理人选股、择时上的优势,寻找具有稳定超额收益的现货组合,并通过衍生品来分离Beta,获得与市场相关性较低的Alpha收益。好的Alpha套利产品的回撤幅度非常小,最大回撤在5%以内,长期净值走势几乎是一条斜向上的直线。

深入浅出量化对冲Alpha基金的操作

金融学的经典模型CAPM(资本资产定价模型)告诉我们,一个投资组合的期望收益可以分为两部分,α收益和β收益。其中α收益为投资组合超越市场组合的超额收益,优秀的基金经理可以利用选股择时能力获得α收益,但却无法避免市场下跌(一种系统性风险)的损害。 举例来说,截至目前,近3个月沪深300跌幅为17.54%,同期所有股票型基金的平均收益率约-12.35%。可以看出,虽然这些基金战胜了市场,跑赢了沪深300和上证综指,但其依旧处于亏损状态——在市场的下跌过程中,无法有效规避系统性风险。

寻找生命中的Alpha

一个Alpha因子被大多数人知道的时候,就会变成风险因子。正如在当今CS、金融领域中保持不可替代的角色,需要越来越多的努力,这个过程是缓慢的,但是是持续的,不知不觉五年前十年前的高价值独特的事情的成本也越来愈高,Alpha逐渐减少,IT人才沦为码农,金融精英沦为民工。渴望通过PhD学位来保持自己的高价值和独特性的人们,发现找工作依然和硕士差不多,刚刚说过了,勤奋已然成为风险因子,读了PhD,用尽了青春,不代表就能成功,风险很大。

Alpha套利

阿尔法套利中的阿尔法α是指股票相对指数的超额收益,当α为正时,表明股票走势能够强于指数。而所谓а套利,是指寻找到获得较高а正值的股票构建一个组合,买入该组合的股票,同时卖出等值的股指期货合约,在建立套利头寸后,股票组合如果表现强于指数,若价格是下跌,则指数下跌幅度高于α股票组合,指数期货空头收益高于α股票组合损失,套利组合获得收益;若价格上涨,则α股票组合上涨收益多于期货空头损失,套利亦获得收益。